기아 [2026년 5월 재분석]: 한국투자증권 220,000원 vs 보수적 165,000원, 관세 7,550억이 갈라놓은 목표가 충돌의 진실

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도입

기아(000270)에 대한 목표가 충돌이 발생했다. 한국투자증권은 2026년 4월 10일 리포트에서 목표주가 220,000원을 유지했지만, 우리의 보수적 분석은 Base 165,000원을 제시한다. 55,000원, 33%의 괴리다. 왜 이런 차이가 생겼는가?

답은 단 하나의 변수에 있다. 관세 7,550억원을 일회성 충격으로 보느냐, 영구 비용으로 보느냐. 증권사 컨센서스 평균 213,846원은 관세를 일시적으로 보고 OPM 10% 회복을 가정한다. 우리는 관세를 영구 비용으로 보고 OPM 7~8% 박스권 정착을 가정한다. 이 가정 차이가 적정주가 차이 50,000원 이상을 만든다.

이번 재분석의 핵심 포인트 세 가지는 다음과 같다.

첫째, 기아의 1분기 매출 29.5조원 사상 최대와 글로벌 점유율 4.1% 돌파는 펀더멘털 강점의 증거다. 글로벌 산업수요가 -7.2% 역성장하는 환경에서 판매량 77.9만대로 1분기 사상 최대를 기록한 것은 토요타·GM도 쉽게 달성 못 하는 성과다.

둘째, 영업이익 -26.7% 감소(2.2조원)의 원인은 명확하다. 1분기 관세 영향 7,550억원이 영업이익 감소액(약 8,000억원)의 거의 전부를 설명한다. 이 관세가 2027년 이후에도 유지되면 OPM 11~12% 시대는 영구히 끝난다.

셋째, 현재가 154,000원(2026/05/04)은 Base 적정가 165,000원 대비 -6.7% 하단에 위치하며, 마진 오브 세이프티는 +7.1%다. 우리가 요구하는 30% 기준에는 못 미치지만, 분할 매수 관점에서는 합리적 진입 구간이다.

결론을 한 문장으로: 기아는 “구조적 마진이 영구 하향됐지만 가격이 이미 그 변화를 대부분 반영한” 가치주다. 한국투자증권 220,000원은 낙관적이며, 보수적 Base 165,000원 기준으로 현재가는 중립 구간에 있다.

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1. 기업 개요

기아(코드: 000270)는 1944년 경성정공으로 설립되어 1973년 코스피에 상장한 종합 완성차 제조·판매 기업이다. 현재 시가총액 60.1조원으로 코스피 13위에 위치한다.

사업 모델 — 어떻게 돈을 버는가

기아의 비즈니스 모델은 본질적으로 세 단계로 작동한다. 첫째, 국내외 공장(국내 5개, 미국 조지아·멕시코·슬로바키아·인도 등)에서 차량을 생산한다. 둘째, 전 세계 약 200개국에 자체 딜러망과 현지 합작법인을 통해 판매한다. 셋째, 잔여 마진은 신차 R&D, 전동화 투자, 주주환원으로 재투자한다. 매출 100% 자체 제조·판매 구조로, 외주 비중이 큰 일부 글로벌 OEM과 다르게 수직통합도가 높다.

매출 구조 (2025년 기준)

구분	비중(추정)	비고
완성차 (승용/RV/상용)	약 90%	핵심 수익원
부품/A/S	약 6%	안정적 마진 사업
렌터카·정비·금융	약 4%	장기 성장 영역

지역별 매출은 북미(약 35%), 유럽(약 22%), 국내(약 18%), 신흥국(중남미·인도·중동·아세안 합산 약 25%) 구조다. 북미·유럽 비중이 합산 57%에 달해 선진국 시장 의존도가 높으며, 이는 2026년 1분기에 미국 관세가 영업이익을 7,550억 깎은 원인이기도 하다.

시장 지위와 점유율

기아의 글로벌 시장 점유율은 2026년 1분기 소매 기준 4.1%로 사상 처음 4%를 돌파했다. 토요타·폭스바겐·GM·스텔란티스에 이어 5위권 진입을 시도하는 위치다. 핵심 차종은 텔루라이드·셀토스·스포티지(SUV 라인업)와 EV6·EV9·EV3·EV5(전기차)다.

지배구조 및 주주

기아의 최대주주는 현대자동차(33.88%)이며, 국민연금이 7.92%, 외국인 지분율은 38.37%(2026.04.30 기준)이다. 현대차그룹의 일원으로서 R&D·플랫폼·구매를 공유한다는 점이 비용 효율의 핵심이다.

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2. 산업 분석

2-1. 시장 규모와 성장 궤도

글로벌 자동차 산업은 2024년 기준 약 9,000만 대(승용+상용)의 신차 판매 규모이며, 매출 기준 약 3.5조 달러로 추정된다. 2026년 1분기 글로벌 산업수요는 전년 동기 대비 -7.2% 감소했는데(현대차그룹 공시 기준), 이는 미국 관세 인상으로 인한 가격 상승, 중국 EV 과잉 공급, 유럽 EV 보조금 종료, 신흥국 환율 약세가 복합적으로 작용한 결과다. 이 사이클은 2025~2026 사이의 단기 수축기(downcycle)이며, 2027년부터 점진적 회복이 예상된다.

CAGR 측면에서 글로벌 자동차 시장 자체는 1~2% 성장에 머무는 저성장 산업이지만, EV(전기차) 세그먼트는 2024~2030 CAGR 18%(BloombergNEF 추정), HEV는 동기간 CAGR 12%로 추정된다. 시장 전체는 정체이지만 동력원 전환이라는 거대한 mix shift가 발생 중이며, 이 전환에서 누가 EV·HEV 점유율을 잡느냐가 향후 10년 자동차 산업의 승자를 결정한다.

2-2. 구조적 성장 동력

드라이버 1: 동력원 전환 (ICE → EV/HEV)

2030년까지 글로벌 신차 판매에서 EV+HEV 비중은 50%를 넘을 것으로 BloombergNEF는 추정한다. 기아는 이 전환에서 2030년 EV 100만대·HEV 110만대·PBV 23만대의 삼각 성장 전략을 4월 8일 ‘CEO 인베스터 데이’에서 공표했다. 2026년 1분기 친환경차 판매가 전년 대비 +33.1% 성장한 23.2만대였고, 그중 EV가 +54.1% 늘어난 8.6만대다. 글로벌 산업수요 -7.2% 환경에서 친환경차만 +33% 늘었다는 사실은 기아의 mix shift가 실제로 작동 중임을 보여준다.

드라이버 2: SUV·하이브리드 강세 (북미)

미국 시장에서 EV 판매 둔화가 있었지만, 기아는 텔루라이드·셀토스 신차 출시와 신규 하이브리드 라인업으로 SUV·HEV 부문 점유율을 확대했다. 미국에서는 SUV·HEV에 집중하고, 유럽에서는 EV 풀라인업에 집중하는 양면 전략이다. 5월말부터 HMGMA(조지아)에서 스포티지 HEV 현지 생산을 시작해 관세 부담을 일부 완화할 예정이다.

드라이버 3: PBV (Purpose-Built Vehicle)

PBV는 이용 목적별 맞춤형 차량으로, 기아의 PV5 모델은 2025년 약 8,500대 판매 후 2026년 5만 4,000대 목표를 제시했다. 2030년 23만대 목표는 글로벌 PBV 시장의 약 15~20% 점유를 가정한 공격적 수치다. 다만 2026년 매출 기여는 1조원 미만으로 기존 사업 대비 미미하며, 본격 기여는 2028년 이후로 봐야 한다.

2-3. 경쟁 구도

구분	매출 (2025)	영업이익 (2025)	OPM	EV 비중	시총
기아	114조원	9.1조원	8.0%	12%	60조원
현대차	175조원	14.0조원	8.0%	10%	50조원
토요타	480조원	47조원	9.8%	1%	410조원
GM	240조원	18조원	7.5%	7%	65조원
폭스바겐	470조원	22조원	4.7%	9%	70조원

기아의 OPM 8.0%는 토요타(9.8%)에는 밀리지만 폭스바겐(4.7%)을 압도하며, GM(7.5%)과 비슷하다. EV 비중 12%는 토요타(1%)·GM(7%)을 크게 앞서지만 BYD(>50%)·테슬라(100%)에는 못 미친다. 기아는 ‘ICE에서 EV로의 전환을 가장 부드럽게 진행 중인 글로벌 OEM 중 하나’에 위치한다.

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3. 경제적 해자 분석

3-1. 해자 유형과 강도

기아의 해자는 브랜드 + 플랫폼 공유 효율 + 글로벌 채널 세 가지 결합형이다.

브랜드 해자: 2010년대 디자인 혁신(피터 슈라이어 영입 후) 이후 기아 브랜드는 J.D. Power 신뢰성·잔존가치 평가에서 토요타·혼다와 비슷한 수준으로 진입했다. 2024년 J.D. Power 신차품질조사(IQS)에서 기아가 일반 브랜드 중 1위를 차지한 사실은 실제 제품력의 결과다. 브랜드 해자의 정량적 증거는 평균판매가격(ASP) 추이로, 2020년 약 2,200만원에서 2025년 약 3,800만원으로 70%+ 상승했다.

플랫폼 공유 해자: 현대차그룹 공동 플랫폼(N3, E-GMP)을 사용하는 구조는 R&D 비용을 그룹 차원에서 분산시킨다. 2025년 기아의 R&D 투자(매출 대비 약 2.8%)는 토요타(약 4.5%)나 폭스바겐(약 6.2%)보다 낮지만, 그룹 합산 기준으로는 글로벌 4~5위 수준이다.

채널 해자: 200개국 자체 딜러망은 신규 진입자(중국 EV 메이커 등)가 단기간에 모방할 수 없는 고정자산이다. 인도 시장에서 2024년 점유율 6%대를 확보한 것이 이 채널 해자의 결과다.

3-2. 해자의 취약점

기아의 해자는 강하지만 영구적이지 않다.

취약점 1: 중국 EV의 글로벌 가격 파괴. BYD·Geely·체리 등 중국 EV는 2025~2026년 사이 동남아·중남미·동유럽에서 점유율을 급속 확대 중이다. 기아의 신흥국 채널 해자가 가격 파괴 앞에서 얼마나 버틸지가 5년 내 핵심 변수다.

취약점 2: 미국 IRA 보조금 종료와 관세 상시화. 2026년 트럼프 행정부의 자동차 관세 25%가 유지되면, 기아의 미국 직수출 차종의 마진은 영구 압박받는다. 조지아 공장 풀가동까지 2~3년이 소요된다.

취약점 3: 기술 격차 누적. 차세대 배터리(LFP·전고체), 자율주행 SW에서 기아는 토요타·테슬라·BYD 대비 후발주자다. 2030년까지 격차를 좁히지 못하면 EV 시대의 점유율 순위가 재편될 위험이 있다.

3-3. 5~10년 해자 지속 가능성

5년 시계(2026~2031)에서는 해자가 유지될 가능성이 높다. 브랜드·플랫폼·채널은 단기간에 무너지는 자산이 아니다. 다만 OPM은 2020년대 초 11~12% → 2026년 이후 7~9%로 단계 하락한 새 정상(new normal)으로 봐야 한다.

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4. 실적 분석

4-1. 최근 5년 재무 추이 (단위: 억원)

연도	매출	영업이익	순이익	OPM	ROE
2021	698,624	50,657	47,603	7.25%	11.5%
2022	865,590	72,331	54,090	8.37%	12.2%
2023	998,084	116,079	87,778	11.63%	20.4%
2024	1,074,488	126,671	97,750	11.79%	19.1%
2025	1,141,409	90,781	75,542	7.95%	12.9%

(출처: FnGuide, 네이버 금융)

4-2. 연도별 변화 배경

– 2021년: 코로나 회복기, 반도체 부족 직격탄. OPM 7.25%로 낮음.
– 2022년: 반도체 정상화 시작, ASP 상승. OPM 8.37%로 회복.
– 2023~2024년: ‘판매 정상화 + ASP 상승 + 환율 호조’ 트리플 호황. OPM 11~12% 사이클 정점.
– 2025년: 미국 관세 부과 시작, 영업이익 -28% 급감. OPM 11.79% → 7.95%, 약 3.8%pt 하락.

4-3. 분기 트렌드 (최근 5분기)

분기	매출 (억)	영업이익 (억)	OPM	YoY
2025.03	280,175	30,086	10.74%	-1.8%
2025.06	293,496	27,648	9.42%	-19.5%
2025.09	286,860	14,623	5.10%	-52.8%
2025.12	280,877	18,425	6.56%	-44.4%
2026.03	295,019	22,051	7.47%	-26.7%

분기 트렌드의 핵심: 2025.09에 OPM 5.10%로 바닥을 찍었고 1분기에 7.47%로 회복 시작. 그러나 2024.03 수준(10.74%)과는 여전히 3.3%pt 격차가 있다.

4-4. 주요 투자지표 (2026/05/04 기준)

지표	수치
현재가	154,000원
PER	8.06배
PBR	0.98배
ROE	12.92%
시가총액	60.1조원
배당수익률	4.42%

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5. 밸류에이션

5-1. DCF 분석

보수적 가정:
– WACC: 9.5% (베타 1.2 + 무위험금리 3.3% + 시장프리미엄 6%)
– 보수 영업이익 2026E: 8.5조원 (컨센 10.1조 대비 -16% 하향)
– 5년 매출 CAGR: 3.5% (컨센 5%+ 대비 보수)
– 5년 OPM 가정: 7~8% 박스권 유지 (관세 영구화 가정)
– 터미널 성장률: 1.5%

Bear 시나리오: 관세 영구 + 미국 EV 둔화 + 환율 하락 동시 발생
– 5년 평균 영업이익: 7.5조원
– 적정 시총: 약 50조원
– 적정 주가: 130,000원

Base 시나리오: 관세 70% 부담 지속 + EV 성장 컨센 80% 달성
– 5년 평균 영업이익: 9.5조원
– 적정 시총: 약 64조원
– 적정 주가: 165,000원

Bull 시나리오: 관세 50% 완화 + EV 100만대 목표 달성
– 5년 평균 영업이익: 11조원
– 적정 시총: 약 86조원
– 적정 주가: 220,000원

5-2. 상대 밸류에이션

PER 기준: 보수적 EPS 18,627원(추정, 컨센 -12.5% 적용) × 보수 PER 8.5배 = 158,000원

EV/EBITDA 기준: 2026E EBITDA 약 12조원 + 순현금 약 8조원 가정. 적정 EV/EBITDA 5~6배 적용 시 주당 154,000~180,000원

PBR 기준: 2026E BPS 172,491원 × PBR 0.9배 = 155,200원

5-3. 적정 주가 결론

시나리오	적정 주가	현재가 대비
Bear	130,000원	-15.6%
Base	165,000원	+7.1%
Bull	220,000원	+42.9%

현재가 154,000원은 Base 적정가 165,000원 대비 -6.7% 하단에 위치. 마진 오브 세이프티는 +7.1%로 우리가 요구하는 30% 기준에는 못 미친다.

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투자 분석 이미지 — Photo by Lenny Kuhne on Unsplash

6. 리스크 요인

리스크 1: 미국 관세 영구화 시 OPM 추가 하락

1분기 관세 영향 7,550억원은 분기 매출 29.5조의 2.56%, 연간 환산 약 3조원이다. 만약 트럼프 행정부의 25% 관세가 2027년 이후에도 유지되고, 조지아 공장 증설이 지연되면 기아의 OPM은 6~7%대 박스권에 영구 갇힌다. 현재 8.0% 가정 대비 1~2%pt 추가 하락 시 영업이익 -1.5조원 수준 손실이 발생하며, 이 경우 적정주가는 130,000원 → 110,000원으로 추가 하향된다.

리스크 2: 중국 EV의 글로벌 시장 잠식

BYD가 2025년 글로벌 신차 EV 점유율 25%를 차지했고, 2026년에는 30%를 넘을 전망이다. 동남아·중남미 시장에서 BYD·Geely가 가격 30~40% 낮은 EV로 진입하면, 기아의 신흥국 매출 비중 25%가 2030년 15% 이하로 하락할 수 있다. 이는 연간 매출 -10조원, 영업이익 -7,000억원 수준의 충격이다.

리스크 3: 차세대 EV 플랫폼 기술 격차 누적

E-GMP 기반 EV는 2025년 기준 글로벌 경쟁력이 있지만, 2027~2028년 출시 예정인 차세대 플랫폼이 BYD·테슬라 차세대 대비 격차가 벌어지면 EV 점유율이 정체된다. 이 리스크가 발생하면 EV 매출 100만대 목표가 60만대 수준으로 하향되며, 영업이익 -1.5조원 추가 손실.

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7. 결론 및 Exit Plan

투자 의견: 중립 (Hold) — 분할 매수 유효

마진 오브 세이프티 +7.1%로 30% 기준에 미달하므로 적극 매수는 보류한다. 다만 PER 8.06배 / PBR 0.98배 / 배당수익률 4.42%의 가치주 속성은 분할 매수 베이스로 충분히 매력적이다.

매수 트리거: 130,000원 이하 (마진 오브 세이프티 30% 진입)
매도 트리거: 220,000원 이상 (Bull 시나리오 도달)

정리 요약표

항목	내용
기업명	기아 (000270)
현재가 (2026-05-04)	154,000원
보수적 적정가 (Base)	165,000원
마진 오브 세이프티	+7.1%
투자 의견	중립 (Hold)
핵심 해자	브랜드 + 그룹 플랫폼 공유 + 글로벌 채널
핵심 리스크	미국 관세 영구화, 중국 EV 잠식, 차세대 EV 기술 격차
매수 트리거	130,000원 이하
매도 트리거	220,000원 이상

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8. 이전 분석 대비 변화점

이번 재분석은 한국투자증권의 목표가 220,000원과 우리의 보수적 분석 Base 165,000원 사이의 충돌을 해결하기 위한 것이다. holding-theses.md에 기록된 이전 투자 아이디어를 점검한다.

이전 투자 아이디어 점검

아이디어	여전히 유효한가?	진화 상황
현대차 그룹과 함께 매출 성장·점유율 확장 수혜	Yes	1분기 글로벌 점유율 4.1%로 사상 처음 4% 돌파. 매출 29.5조원 분기 최대.
배당성장주 관점 보유	Yes	2025년 DPS 6,800원, 배당수익률 4.42% 유지. 주주환원 정책 지속.
전동화 전환과 수익성 개선 가능성	Partial	친환경차 +33.1% 성장하며 전동화 전환은 진행 중. 그러나 수익성 개선은 관세로 인해 역행 — OPM 11.79% → 7.95%로 하락.
피지컬 AI/휴머노이드 그룹 기술 확장성	Under Review	CEO 인베스터 데이에서 PBV 전략 발표. 그러나 2026년 매출 기여는 미미하며, 본격 기여는 2028년 이후.

[신규 추가] 관세 7,550억의 영구 비용화 가능성

이전 분석에는 없던 핵심 변수가 추가됐다. 2026년 1분기 미국 관세 비용 7,550억원은 영업이익 감소액의 거의 전부를 설명한다. 이 관세가 2027년 이후에도 유지되면:
– OPM 11~12% 시대는 영구히 끝남
– 새 정상(new normal)은 OPM 7~8% 박스권
– 컨센서스 영업이익 10.1조는 과대 추정, 보수적으로 8.5~9조가 합리적

새로 부각된 리스크

– 환율 양방향 리스크: 1분기 말 원·달러 환율 급등으로 외화 판매보증충당부채 증가. 환율이 영업이익에 양방향으로 작용함이 확인됨.
– PBV 목표 과대 추정: 2030년 PBV 23만대 목표는 글로벌 시장의 23%+ 점유를 가정한 것으로, 보수적으로 5~10만대가 현실적.

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9. 현 시점 평가

목표가 대비 현재 위치

항목	이전 holding-theses	현재
target_price_base	220,000원 (한국투자증권)	154,000원 (현재가)
target_price_bull	UNKNOWN	220,000원 (새 분석)
target_price_bear	UNKNOWN	130,000원 (새 분석)
thesis_status	active	active (유지)

누적 수익률 평가

holding-theses.md에 avg_purchase_price가 기록되지 않아 정확한 누적 수익률 계산은 불가. 다만 position_weight_pct 3.4%와 return_pct 63.5%로 기록되어 있어, 매수 시점 대비 상당한 수익 구간에 있음을 확인.

review_deadline 도래 여부

– target_updated_at: 2026-04-10
– review_deadline: 2027-04-10
– 경과 기간: 약 25일 — 아직 review_deadline까지 11개월+ 남음

그러나 source_conflict 사유로 조기 재분석이 트리거됐다. 한국투자증권 220,000원과 보수적 분석 165,000원의 55,000원(33%) 괴리가 해소되어야 한다.

thesis_status 평가

현재 thesis_status는 active 유지가 적절하다. 이유:
– 핵심 투자 아이디어(배당성장, 점유율 확장)는 여전히 유효
– 관세 충격은 마진 하향 요인이지만, 펀더멘털 훼손(impairment)에는 해당하지 않음
– 현재가 154,000원은 Bear 130,000원 위에 위치하여 손절 구간이 아님

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10. 목표가 재계산

이전 목표가 vs 새 목표가 비교

시나리오	이전 목표가	새 목표가	변동률	근거
Bear	UNKNOWN	130,000원	N/A	관세 영구 + EV 둔화 + 환율 하락 동시 발생
Base	220,000원	165,000원	-25%	관세 70% 부담 지속 + EV 컨센 80% 달성
Bull	UNKNOWN	220,000원	N/A	관세 50% 완화 + EV 100만대 달성

왜 Base가 55,000원 낮아졌는가?

이전 holding-theses의 target_price_base 220,000원은 한국투자증권 리포트를 그대로 인용한 값이다. 한국투자증권은 관세를 일회성 충격으로 보고 OPM 10% 회복을 가정했다.

우리의 보수적 분석은:
1. 관세 영구화 가정: 연간 약 3조원의 영업이익 손실 지속
2. EPS 보수 조정: 컨센 21,288원 → 18,627원 (-12.5%)
3. PER 보수 적용: 컨센 10배 → 8.5배

결과적으로 Base 적정가는 220,000원 → 165,000원으로 25% 하향 조정된다.

증권사 컨센서스와의 비교

증권사	목표주가	우리 관점
KB증권	300,000원	과도한 낙관 — 관세 일회성 + OPM 12% 복귀 가정
삼성증권	270,000원	낙관 — EV 성장 풀반영
한화투자증권	245,000원	낙관 — 신차 효과 과대 추정
한국투자증권	220,000원	중립-낙관 경계 — Bull 시나리오에 해당
대신증권	200,000원	중립
키움증권	175,000원 (하향)	보수적 — 1분기 실적 반영
유진투자증권	170,000원	보수적
우리 Base	165,000원	보수적 — 관세 영구화 가정

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11. 결론 및 Exit Plan 갱신

추천 thesis_status: active (유지)

핵심 투자 아이디어(배당성장, 점유율 확장)는 여전히 유효하다. 관세 충격은 마진 하향 요인이지만, 글로벌 판매 둔화나 배당 정책 후퇴 같은 impairment 조건에는 아직 해당하지 않는다.

impairment_conditions 보강

기존 조건:
– 글로벌 판매 둔화
– ASP 하락
– 전동화 경쟁력 약화
– 배당 정책 후퇴

추가 조건:
– 분기 영업이익률 5% 미만 2개 분기 연속 시 — 관세 영구화 + 추가 악재 복합 발생의 증거
– 친환경차 판매 YoY 성장률 0% 미만 2개 분기 연속 시 — EV/HEV 전략 실패의 신호

새 review_deadline 제안

현재 review_deadline 2027-04-10은 유지하되, 2026년 2분기 실적 발표(7월 예상) 후 중간 점검을 권장한다. 2분기에도 관세 영향 7,000억원대가 지속되는지 확인 필요.

지금 보유자에게 권하는 것

보유 (Hold) — 현재가 154,000원은 Base 165,000원 대비 -6.7% 하단에 위치하며, 추가 매수도 매도도 아닌 중립 구간이다. 배당수익률 4.42%를 받으며 기다리는 전략이 합리적이다. 130,000원 이하로 하락 시 분할 매수 기회, 220,000원 도달 시 차익 실현 기회로 활용.

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본 글은 투자 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아닙니다. 모든 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 본 글의 추정치는 공개 자료를 기반으로 한 자체 추정이며, 실제 결과는 다를 수 있습니다.

Sources:
– [기아 000270 FnGuide 2026.05.04](https://comp.fnguide.com/SVO2/ASP/SVD_Main.asp?gicode=A000270) — 현재가/PER/PBR/연간실적
– [기아, 1분기 영업익 전년比 26.7%↓ 2조2051억 美 관세 영향 7550억 (중앙이코노미뉴스)](https://www.joongangenews.com/news/articleView.html?idxno=514626)
– [기아, 관세 뚫고 1분기 역대 최대 매출 달성 (M포스트)](https://www.mobilitypost.co.kr/news/articleView.html?idxno=3510)
– [기아 1Q26 Preview 쌓이는 현금과 실적에 대한 신뢰 (삼성증권)](https://www.samsungpop.com/common.do?cmd=down&contentType=application/pdf&inlineYn=Y&saveKey=research.pdf&fileName=2010/2026040613065456K_02_04.pdf)
– [키움증권 기아 목표주가 175,000원 하향 (2026.04.27)](https://bbn.kiwoom.com/rfCR12034)
– [기아 주가 전망 2026 P/E 4배의 저평가와 배당 매력 (토룡연구소)](https://toryongilab.com/%EA%B8%B0%EC%95%84-%EC%A3%BC%EA%B0%80-%EC%A0%84%EB%A7%9D-2026-p-e-4%EB%B0%B0%EC%9D%98-%EC%A0%80%ED%8F%89%EA%B0%80%EC%99%80-%EB%B0%B0%EB%8B%B9-%EB%A7%A4%EB%A0%A5-%EC%A7%80%EA%B8%88%EC%9D%B4-%EB%A7%A4/)

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