버크셔 해서웨이 그렉 아벨 첫 분기 분석: 3,974억 달러 현금과 100억 달러 알파벳 베팅이 여는 포스트 버핏 시대

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2026년은 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway, BRK.B) 역사에서 분기점으로 기록될 해다. 워런 버핏이 60년간 지켜온 최고경영자(CEO) 자리를 2026년 1월 1일 그렉 아벨(Greg Abel)에게 넘겼고, 버핏은 회장직만 유지하며 한 발 물러섰다. 그리고 아벨 체제의 첫 성적표인 2026년 1분기 실적이 공개되면서, 시장은 “버핏 없는 버크셔”가 과연 같은 복리 기계로 작동할 수 있는지를 본격적으로 검증하기 시작했다. 이 글은 단순히 오늘의 주가를 좇기 위한 것이 아니라, 장기 보유 관점에서 버크셔 해서웨이라는 기업을 왜 보유할 만한지, 혹은 보유를 유지할 만한지를 따져보기 위한 기업 분석이다.

오늘 버크셔 해서웨이를 분석하는 직접적 계기는 세 가지다. 첫째, 그렉 아벨이 CEO 취임 첫 분기에 사상 최대 규모인 3,974억 달러의 현금을 쌓아 올렸다는 점이다. 이 현금 더미는 버크셔의 기회이자 동시에 시장이 가장 불안해하는 지점이다. 둘째, 아벨은 버핏 시대와 달리 알파벳(Alphabet) 지분을 분기 중 225% 확대하고 추가로 100억 달러어치를 사들이며 기술주에 적극적으로 베팅했다. 보수적 가치투자의 상징이던 버크셔가 빅테크에 무게를 싣는 것은 명백한 전략 변화 신호다. 셋째, 아벨은 21개월 만에 자사주 매입을 재개하고, 미국 6위 주택건설업체 테일러 모리슨(Taylor Morrison)을 85억 달러에 인수하는 등 자본 배분의 손맛을 보여주기 시작했다.

이 글에서는 버크셔의 독특한 복합기업 구조와 보험 플로트(float)가 만드는 비즈니스 모델, 그 위에 쌓인 경제적 해자, 2026년 1분기 실적의 세부, 그리고 주가순자산비율(PBR)을 중심으로 한 밸류에이션을 차례로 짚는다. 결론에서는 포스트 버핏 시대의 핵심 리스크와 함께, 지금 가격에서 버크셔를 어떻게 다룰지에 대한 균형 잡힌 시각을 제시한다.

1. 기업 개요 — 보험 플로트 위에 세운 복리 기계

버크셔 해서웨이는 단일 사업을 하는 회사가 아니다. 보험, 철도, 에너지, 제조·서비스·소매를 아우르는 거대 복합기업이자, 동시에 수천억 달러 규모의 상장주식 포트폴리오를 굴리는 투자회사다. 이 이중 구조를 이해하지 못하면 버크셔의 가치를 제대로 평가할 수 없다.

버크셔 비즈니스 모델의 심장은 보험이다. GEICO(자동차보험), 버크셔 해서웨이 프라이머리 그룹, 버크셔 해서웨이 재보험 그룹으로 구성된 보험 부문은 단순히 보험료를 받아 보험금을 지급하는 데 그치지 않는다. 핵심은 ‘플로트(float)’다. 플로트란 보험료를 미리 받아두고 나중에 보험금을 지급할 때까지 회사가 운용할 수 있는 돈을 말한다. 2026년 3월 말 기준 버크셔의 보험 플로트는 약 1,769억 달러에 달한다. 이 돈은 사실상 무이자에 가깝거나, 보험 인수에서 이익(언더라이팅 이익)이 날 경우 오히려 비용이 마이너스인 자금이다. 버핏은 이 플로트를 60년간 주식과 기업 인수에 투입해 복리의 마법을 일으켜 왔다. “왜 이 사업이 돈이 되는가”의 본질이 바로 여기에 있다 — 남의 돈을 비용 없이, 때로는 이익을 내며 빌려 쓰고, 그 돈으로 우량 자산을 사들이는 구조다.

보험 외의 실물 사업도 만만치 않다. BNSF(벌링턴 노던 산타페)는 미국 대륙을 가로지르는 화물철도망으로, 미국 경제의 동맥 역할을 한다. 버크셔 해서웨이 에너지(BHE)는 발전·송배전·파이프라인을 보유한 규제 유틸리티 사업으로, 경기와 무관한 안정적 현금흐름을 만든다. 여기에 프리시전 캐스트파츠, 마몬, 루브리졸 같은 제조업체와 씨즈캔디, 데어리퀸 등 소비재 브랜드, 그리고 다수의 소매·서비스 기업이 ‘제조·서비스·소매’ 부문에 묶여 있다. 2026년 1분기 영업이익(operating earnings)이 부문별로 고르게 증가했다는 사실 자체가 이 사업 포트폴리오의 분산된 안정성을 보여준다.

마지막 한 축은 상장주식 포트폴리오다. 애플, 아메리칸 익스프레스, 코카콜라, 그리고 2026년 들어 비중을 크게 늘린 알파벳이 핵심 보유 종목이다. 지배구조 측면에서 의결권은 클래스 A 주식(BRK.A)에 집중돼 있고, 일반 투자자가 접근하는 클래스 B 주식(BRK.B)은 클래스 A의 1,500분의 1 경제적 권리와 그보다 훨씬 작은 의결권을 갖는다. 버핏이 보유한 막대한 클래스 A 지분 덕분에 회사는 단기 시장 압력에서 비교적 자유롭게 장기 의사결정을 내릴 수 있었다.

2. 산업 분석 — 복합기업 디스카운트와 자본 배분이라는 ‘산업’

2-1. 산업 현황 및 규모

버크셔가 속한 ‘산업’을 한마디로 정의하기는 어렵다. 보험업, 철도업, 유틸리티업, 자산운용업이 한 지붕 아래 모여 있기 때문이다. 그러나 투자자 관점에서 버크셔를 평가할 때 실질적으로 가장 중요한 ‘산업’은 자본 배분(capital allocation) 그 자체다. 버크셔의 본질은 보험 플로트와 자회사들이 토해내는 현금을 어디에 재투자하느냐로 가치가 결정되는, 사실상 영구 자본을 운용하는 거대한 투자 플랫폼이다.

규모 면에서 버크셔는 시가총액 약 1조 740억 달러로 미국 증시에서 손꼽히는 대형주다. 2026년 1분기 기준 영업이익은 113.5억 달러로 전년 동기 대비 약 17.7% 증가했고, 최근 12개월(TTM) 기준 매출액은 약 3,754억 달러, 순이익은 약 725억 달러에 이른다. 다만 순이익 수치는 회계 규정(보유 주식의 미실현 평가손익을 분기마다 손익계산서에 반영하는 방식) 때문에 분기별 변동성이 크다는 점을 유의해야 한다. 버크셔를 평가할 때 버핏 본인이 강조하는 지표는 변동성이 큰 순이익이 아니라 실물 사업에서 나오는 영업이익이다.

2-2. 성장 동력 분석

버크셔의 구조적 성장 동력은 세 가지로 정리할 수 있다.

첫째, 플로트의 지속적 확대다. 보험 사업이 성장하는 한 무이자에 가까운 운용 자금이 계속 늘어난다. 약 1,769억 달러의 플로트는 그 자체로 거대한 투자 실탄이며, 이 플로트가 만들어내는 투자 수익이 다시 자본을 키우는 선순환을 형성한다. 2026년 1분기 보험 투자이익은 26.8억 달러로 전년 동기 28.9억 달러보다 소폭 감소했지만, 이는 금리 환경 변화에 따른 단기 변동으로 구조적 훼손은 아니다.

둘째, 사상 최대 현금의 재투자 잠재력이다. 3,974억 달러(투자 가능 현금 기준 약 3,800억 달러)라는 현금은 단기적으로는 ‘버크셔가 살 만한 게 없다’는 신호로 읽혀 주가에 부담이 되지만, 장기적으로는 시장이 급락할 때 대규모로 우량 자산을 쓸어 담을 수 있는 화력이다. 아벨은 2026년 초 현금 보유가 “딜메이킹에서의 후퇴가 아니다”라고 못 박았다. 실제로 그는 85억 달러 규모 테일러 모리슨 인수로 이 화력을 쓰기 시작했다.

셋째, 자회사들의 자생적 성장이다. BNSF의 물동량 회복, BHE의 전력 인프라 투자(특히 데이터센터 전력 수요 증가의 수혜), 제조·소매 부문의 가격 결정력은 외부 인수 없이도 영업이익을 꾸준히 키우는 엔진이다. 2026년 1분기에 보험 언더라이팅, BNSF, BHE, 제조·서비스·소매 부문이 모두 이익이 늘었다는 점이 이를 뒷받침한다.

2-3. 경쟁 구도

버크셔의 진정한 경쟁자는 동종 보험사나 철도회사가 아니라, 자본을 배분하는 다른 거대 자본 풀 — 사모펀드(PE), 다른 복합기업, 그리고 시장 그 자체다. 사모펀드들이 풍부한 드라이파우더로 우량 비상장 기업을 두고 경쟁하면서, 버크셔가 매력적인 가격에 통째로 인수할 만한 ‘코끼리’를 찾기가 갈수록 어려워졌다. 이것이 현금이 3,974억 달러까지 쌓인 근본 배경이다.

버크셔의 차별화된 경쟁 우위는 영구 자본과 평판이다. 사모펀드는 통상 자금 회수 기한이 있어 일정 기간 내 매각해야 하지만, 버크셔는 무기한 보유가 가능하다. 또한 위기 시 “버크셔가 투자했다”는 사실 자체가 시장에 신뢰 신호를 주기 때문에, 2008년 금융위기 당시 골드만삭스 투자처럼 남들이 팔 때 유리한 조건으로 사들이는 거래를 독점적으로 따낼 수 있다. 다만 이 평판의 상당 부분이 버핏 개인에 결부돼 있었다는 점이 포스트 버핏 시대의 핵심 질문으로 남는다.

3. 경제적 해자 분석 — 세 겹의 구조적 우위

3-1. 비용 없는 자금: 플로트 해자

버크셔의 가장 강력하고 모방 불가능한 해자는 플로트다. 약 1,769억 달러에 달하는 보험 플로트는, 만약 버크셔가 이를 외부에서 차입했다면 매년 수십억 달러의 이자를 물어야 할 자금이다. 그런데 GEICO를 비롯한 우량 보험 사업이 언더라이팅에서 이익을 내는 한, 이 자금의 실질 조달 비용은 0이거나 마이너스다. 2026년 1분기 보험 언더라이팅 이익이 17.2억 달러로 전년 동기 13.4억 달러 대비 약 29% 증가한 것은, 이 무이자 자금의 규모가 단지 크기만 한 게 아니라 ‘돈을 받으면서 빌리는’ 양질의 자금임을 보여준다. 일반 기업이 자기자본과 차입금으로 사업을 굴리는 동안, 버크셔는 남의 돈을 비용 없이 운용해 그 차익을 통째로 가져간다. 이 구조는 수십 년에 걸쳐 형성된 보험 인수 규율과 자본력 없이는 복제할 수 없다.

3-2. 효율적 규모와 전환비용: 인프라 자산의 해자

BNSF와 BHE는 ‘효율적 규모(efficient scale)’ 해자의 교과서적 사례다. 대륙횡단 철도망과 송배전 인프라는 천문학적 초기 투자와 규제 승인이 필요해 신규 진입이 사실상 불가능하다. 미국 화물철도 시장은 소수의 사업자가 과점하는 구조이며, 새로운 철도망을 처음부터 까는 것은 경제성이 없다. BHE의 규제 유틸리티 사업 역시 지역 독점에 가까운 지위를 부여받는 대신 안정적 수익률을 보장받는다. 2026년 1분기 BNSF가 13.8억 달러, BHE가 11.1억 달러의 이익을 낸 것은 경기 사이클과 무관하게 이 인프라 자산이 꾸준한 현금을 토해낸다는 증거다. 이들은 데이터센터 전력 수요 폭증이라는 구조적 트렌드의 직접 수혜자이기도 하다.

3-3. 해자의 지속 가능성 — 그리고 버핏 의존도라는 균열

플로트 해자와 인프라 해자는 향후 5~10년에도 견고할 가능성이 높다. 보험 규율과 인프라 독점성은 개인이 아니라 시스템과 자산에 내재돼 있기 때문이다. 다만, 버크셔의 네 번째 무형 해자였던 ‘버핏이라는 자본 배분가의 천재성과 평판’은 명백히 약화되는 국면에 들어섰다. 위기 시 최고의 거래를 독점적으로 따내던 능력, 시장이 공포에 빠졌을 때 과감히 베팅하던 결단력이 아벨 체제에서도 동일하게 작동할지는 아직 검증되지 않았다. 다만, 이를 평가에서 곧바로 부정적으로만 볼 필요는 없다. 아벨은 알파벳 베팅과 테일러 모리슨 인수에서 보듯 자기 색깔을 내기 시작했고, 현금 화력은 그 어느 때보다 두텁다. 해자의 지속성은 ‘시스템 해자(플로트·인프라)는 견고, 인물 해자(자본 배분 천재성)는 검증 진행 중’으로 요약할 수 있다.

투자 분석 이미지 — Photo by Anne Nygård on Unsplash

4. 실적 분석 — 아벨 첫 분기, 영업이익 18% 성장

버크셔 해서웨이는 2026년 1분기에 영업이익 113.5억 달러를 기록하며 전년 동기 대비 약 17.7% 성장했다. 이는 그렉 아벨 CEO 취임 첫 분기 성적표로, 시장 컨센서스(약 115.6억 달러)에는 소폭 못 미쳤으나 두 자릿수 성장을 이어갔다는 점에서 안정적이다. 부문별로 보면 성장의 질이 더 분명히 드러난다.

부문	2026년 1분기	전년 동기	증감
보험 언더라이팅 이익	17.2억 달러	13.4억 달러	+29%
보험 투자이익	26.8억 달러	28.9억 달러	-7%
BNSF(철도)	13.8억 달러	12.1억 달러	+14%
BHE(에너지)	11.1억 달러	11.0억 달러	+1%
전체 영업이익	113.5억 달러	약 96.4억 달러	+17.7%

보험 언더라이팅 이익이 29% 급증한 것이 이번 분기의 하이라이트다. 보험 본업에서 이익이 커진다는 것은 플로트의 질이 좋아진다는 뜻으로, 버크셔의 핵심 엔진이 잘 돌아가고 있음을 의미한다. 보험 투자이익이 7% 감소했지만 이는 금리·시장 환경에 따른 단기 변동이다. BNSF는 14% 증가하며 물동량 회복세를 보였고, BHE는 전년 수준을 유지했다.

최근 12개월 기준으로 보면 매출액은 약 3,754억 달러, 영업이익률은 약 16.1%, 순이익은 약 725억 달러다. 다만 앞서 강조했듯 순이익에는 주식 포트폴리오의 미실현 평가손익이 포함돼 있어 분기별로 크게 출렁인다. 주요 재무지표를 정리하면 다음과 같다.

지표	수치	비고
매출액(TTM)	약 3,754억 달러	보험·철도·에너지·제조·소매 합산
영업이익률	약 16.1%	—
순이익(TTM)	약 725억 달러	미실현 평가손익 포함, 변동성 큼
ROE	약 10.5%	자기자본 약 7,260억 달러(추정) 대비
부채비율(D/E)	0.20	매우 낮은 레버리지
보험 플로트	약 1,769억 달러	2026년 3월 말

부채비율 0.20은 버크셔가 거의 빚 없이 사업을 굴린다는 의미다. ROE 약 10.5%는 일반 성장주 기준으로는 화려하지 않지만, 7,200억 달러가 넘는 거대한 자기자본 위에서 거의 무차입으로 만들어낸 수익률이라는 점을 감안하면 보수적 안정성의 산물이다. 레버리지를 끌어올리지 않고도 두 자릿수에 근접한 자본 수익률을 꾸준히 낸다는 사실 자체가 버크셔의 체질을 보여준다.

5. 밸류에이션 — PER이 아니라 PBR로 읽어야 하는 회사

버크셔 해서웨이는 일반적인 주가수익비율(PER)로 평가하기 부적합한 회사다. 최근 12개월 기준 EPS는 33.59달러로 현재가 498.66달러 대비 PER이 14.84배로 계산되지만, 이 EPS에는 보유 주식의 미실현 평가손익이 섞여 있어 본업의 수익성을 왜곡한다. 실제로 본업 기준 컨센서스 추정 EPS는 21.47달러로, 이를 적용한 선행 PER은 23.23배다. 두 PER이 8배 넘게 벌어진다는 사실 자체가 버크셔를 PER로 보면 안 된다는 방증이다.

버크셔를 평가하는 정통 지표는 주가순자산비율(PBR)이다. 현재 PBR은 1.48배이며, 이는 주당순자산(BPS)이 약 337달러(현재가 498.66달러 ÷ PBR 1.48)임을 의미한다. 버핏은 과거 PBR이 일정 수준 이하로 떨어질 때 적극적으로 자사주를 매입했는데, 아벨이 2026년 3월 재개한 자사주 매입 규모가 2.34억 달러에 그친 점은 의미심장하다. 1조 달러 회사 규모에 비하면 사실상 ‘맛보기’ 수준의 매입으로, 현재 1.48배 PBR이 경영진 눈에 ‘아주 싸지는 않다’는 신호로 해석할 수 있다.

적정주가 산출은 PBR 기반으로 두 가지 시나리오를 제시한다. 향후 1년간 순자산이 보수적으로 약 8% 증가해 BPS가 약 364달러가 된다고 가정한다(낙관적 추정 배제).

– 기준(Base) 시나리오: 향후 BPS 약 364달러에 적정 PBR 1.45배 적용 → 약 528달러. 현재가 대비 약 +6% 상승 여력. 이는 버크셔가 현재의 질적 프리미엄을 대체로 유지한다는 가정이다.
– 비관(Bear) 시나리오: BPS 약 364달러에 PBR 1.25배 적용 → 약 455달러. 현재가 대비 약 -9% 하락. 포스트 버핏 불확실성이 부각되거나 시장 전반이 조정받아 멀티플이 역사적 하단으로 수렴하는 경우다. 공교롭게도 이 수치는 최근 52주 저점(455.18달러)과 거의 일치한다.

증권사 컨센서스 목표주가는 약 509.89달러로, 현재가 대비 약 +2.3%에 불과하다. 이는 본 분석의 기준 시나리오(528달러)보다 보수적이며, 시장이 버크셔를 ‘대체로 적정 가치에 거래되는 우량주’로 본다는 뜻이다. 본 분석도 이에 동의한다 — 버크셔는 지금 가격에서 극적인 저평가 상태가 아니다. 다만 1.48배 PBR은 거품도 아니다. 무차입에 가까운 재무구조, 무이자 플로트, 3,974억 달러의 현금 화력을 감안하면 하방이 단단히 받쳐지는 ‘비싸지 않은 우량주’에 가깝다. “지금 이 가격에 매수하는 것이 합리적인가”에 대한 답은, 단기 차익을 노린다면 매력이 제한적이지만, 장기 복리와 하방 방어를 원한다면 분할 매수로 접근할 만한 구간이라는 것이다.

6. 리스크 요인 — 포스트 버핏 시대의 세 가지 균열

리스크 1: 키맨(Key Man) 리스크와 자본 배분 능력의 검증. 버크셔의 역사적 초과수익 상당 부분은 버핏 개인의 자본 배분 천재성에서 나왔다. 그렉 아벨은 운영 능력은 검증됐으나, 위기 시 시장이 공포에 빠졌을 때 과감히 베팅하고 최고의 거래를 독점적으로 따내는 ‘버핏식 결단력’은 아직 입증 단계다. 첫 분기의 알파벳 베팅과 테일러 모리슨 인수는 긍정적 출발이지만, 진짜 시험은 다음 시장 급락 때 그가 약 3,800억 달러의 투자 가능 현금을 얼마나 과감하고 현명하게 투입하느냐에 달려 있다. 만약 아벨 체제의 투자 성과가 시장 평균에 수렴한다면, 버크셔에 부여돼 온 질적 프리미엄(PBR 1.4~1.5배)은 축소될 수 있다.

리스크 2: 현금 과잉의 기회비용. 3,974억 달러라는 사상 최대 현금은 양날의 검이다. 마땅한 투자처를 찾지 못한 채 현금이 계속 쌓이면, 그 자금은 단기 국채 수익률 정도만 벌어들이며 자기자본이익률(ROE)을 끌어내린다. 거대한 현금은 위기 때 화력이 되지만, 평시에는 ‘일하지 않는 자본’으로 주주가치 창출을 지연시킨다. 시장이 강세를 이어갈수록 버크셔가 저평가 매수 기회를 잡기 어려워지는 구조적 딜레마가 있다.

리스크 3: 거대 규모의 성장 제약과 보험 변동성. 시가총액 1조 달러를 넘긴 기업이 과거처럼 두 자릿수 복리로 자산을 불리기는 산술적으로 점점 어렵다. 의미 있는 수익률을 내려면 수백억 달러 단위의 거래가 필요한데, 그 규모의 ‘코끼리’는 시장에 흔치 않다. 여기에 더해, 보험 사업은 대형 자연재해(허리케인·지진 등)가 발생하면 단일 분기에 수십억 달러의 손실을 입을 수 있는 본질적 변동성을 안고 있다. 또한 보유 주식 미실현 평가손익이 순이익에 반영되는 회계 특성상, 시장이 급락하면 장부상 거대한 손실이 찍혀 투자 심리를 흔들 수 있다.

7. 결론 및 Exit Plan — ‘비싸지 않은 우량주’를 분할로

버크셔 해서웨이에 대한 투자 의견은 중립~비중확대(분할 매수 관점)다. 버크셔는 무이자 플로트와 인프라 독점이라는 모방 불가능한 시스템 해자, 부채비율 0.20의 견고한 재무구조, 그리고 3,974억 달러의 압도적 현금 화력을 갖춘 ‘하방이 단단한 복리 기계’다. 동시에 포스트 버핏 시대의 자본 배분 능력은 아직 검증 중이고, 시가총액 1조 달러라는 규모는 폭발적 성장을 제약한다. 이 균형이 현재 PBR 1.48배라는 ‘적정~약간 매력적’ 밸류에이션에 반영돼 있다.

목표주가는 PBR 기반으로 기준 시나리오 약 528달러(상승 여력 약 +6%), 비관 시나리오 약 455달러(하락 위험 약 -9%)를 제시한다. 증권사 컨센서스 목표주가(약 509.89달러)는 그 중간에 위치하며, 본 분석은 버크셔가 현재 극적 저평가는 아니되 거품도 아닌 구간에 있다고 본다.

매수 조건: 단기 차익보다 장기 복리와 하방 방어를 목적으로 한 포트폴리오 코어 자산으로 접근한다. PBR이 1.3배 부근(주가 약 460~470달러대)까지 내려오면 매수 매력이 뚜렷해지므로, 현재가에서는 일부만 편입하고 조정 시 추가 매수하는 분할 전략이 합리적이다.

매도 조건(Exit Plan):
– 목표가 도달 시: 기준 시나리오 약 528달러 도달 시 비중의 일부(약 30%)를 정리해 차익을 실현하고, 그 이상 추세가 강화되면 PBR 1.6배 이상 과열 구간에서 추가 정리한다.
– 펀더멘털 훼손 시: 보험 언더라이팅이 구조적으로 적자 전환하거나, 아벨 체제의 자본 배분이 명백히 시장 평균을 하회해 ROE가 장기적으로 한 자릿수 초반으로 고착되면 투자 논리가 약화된 것으로 보고 비중을 축소한다.
– 기간 조건: 향후 6~12개월 단위로 보험 플로트 추이, 현금의 실제 투자 집행 여부, 아벨의 신규 딜 성과를 점검해 보유 여부를 재평가한다.

정리 요약표

항목	내용
기업명	버크셔 해서웨이 클래스 B (BRK.B)
현재주가	498.66달러
목표주가	기준 약 528달러 / 비관 약 455달러
업사이드	약 +6% (기준 시나리오)
투자의견	중립~비중확대 (분할 매수)
핵심근거	무이자 플로트·인프라 독점 해자, 부채비율 0.20, 3,974억 달러 현금 화력. 다만 포스트 버핏 자본 배분 능력 검증 중, 1조 달러 규모의 성장 제약

포스트 버핏 시대의 첫 장이 열렸다. 그렉 아벨은 사상 최대 현금을 쥔 채 알파벳 베팅과 주택건설업체 인수로 자기 색깔을 내기 시작했다. 버크셔는 더 이상 ‘버핏의 회사’가 아니라 ‘시스템의 회사’로 평가받는 단계로 넘어가고 있으며, 그 시스템 해자가 견고한 이상 장기 보유자에게 버크셔는 여전히 신뢰할 만한 하방 방어형 복리 자산이다. 다만 지금 가격은 인내심 있는 분할 매수를 요구한다.

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