주식 투자의 이유와 수익의 종류
배당주 투자를 통해 경제적 자유를 달성하는 방법을 고찰하기 이전에 우리가 주식 투자를 임하는 이유와 수익의 종류에 대해서 생각해 보아야 하겠습니다.
투자는 확정된 이자율을 보장받는 저축과 다르게 불확실성이 수반됩니다.
투자를 시작하는 시점에 예상하는 기대 수익률과 투자를 완료하는 시점에 얻게 되는 사후 수익률이 다를 수 있다는 점에서 리스크가 존재합니다.
이처럼 리스크를 보유하고 있음에도 불구하고 우리가 주식이라는 투자의 방법을 택하고 투자에 임하는 이유는 대표적으로 하기와 같습니다.
- 주식 투자는 기업의 지분을 소유하는 것이며 가치 추정이 가능하다.
- 투자자는 회사가 기업 활동을 통해 얻은 수익을 공유 받을 수 있다.
- 자본주의 시장에서 오랜 기간 동안 인정받고 있는 투자 자산이다.
투자와 투기의 가장 큰 차이점은 리스크에 대한 명확한 개념이 존재하는지, 리스크를 분산하고 관리하는 방법이 있는지,
다양하고 복잡한 투자 상품에 대한 이해와 활용 방안이 있는지, 투자 계획과 투자 결과에 대한 평가가 있는지로 구분됩니다.
위와 같은 여러 가지 Check List를 살펴볼 때 주식 투자는 투기와는 구분되는 확실한 투자 자산이 될 수 있습니다.
먼저, 주식 투자는 거래를 통해 이루어지며 잘못된 선택으로 비싼 가격에 매수할 경우 손해가 발생하게 됩니다.
또한, 기업이 더 이상 존속할 수 없어 파산하는 경우 기업의 가치가 0으로 수렴할 수 있다는 리스크가 명확하게 존재합니다.
하지만 이러한 리스크를 완하 할 수 있는 여러 가지 방법론과 투자 철학들이 존재하게 되었습니다.
또한 자본주의 시장에서 기업과 투자자들 모두에게 적절하게 활용될 수 있는 다양하고 복잡한 투자 상품이 있으며
각 투자 상품에는 계획과 결과를 공유하거나 평가하는 장치들이 있습니다.
이처럼 주식 투자는 자본주의 시장에서 대표적으로 활용되는 투자 방법임과 동시에 투기와는 확실하게 구분이 가능합니다.
우리가 주식 투자를 통해 얻을 수 있는 사후 수익, 즉 우리가 주식 투자의 여정에서 얻을 수 있는 총수익은 다음과 같습니다.
- 자본 차익 + 배당 수익 = 총 수익
가치투자, 즉 기업의 가치와 가격의 괴리를 발견하고 이를 가치보다 저렴하게 매수하여 가치를 인정받는 순간에 매도하여 발생하는 자본 차익과 더불어
가장 널리 사용되고 주식 투자 여정에서 반드시 활용해야 하는 투자 방법이 배당 수익을 얻는 방법입니다.
오늘은 배당 수익이 무엇인지 그리고 어떻게 하면 배당 수익을 통해 경제적 자유를 얻기 위한 파이프 라인을 만들 수 있는지 포스팅해 보겠습니다.
배당은 무엇인가
배당이라는 것은 회사에 지분을 투자한 주주에게 투자에 대한 대가로 회사가 지급하는 것으로 그 지급은 금전, 주식, 현물의 형태로 지급할 수 있습니다.
배당을 실행하려면 배당가능이익이 있어야 합니다.
배당가능이익이란 회사가 1년간 벌어드린 수익에서 비용을 제하고 남은 이익에 대해 법인세를 내고 매년 유보해 둔 자금이라고 보면 됩니다.
이 자금을 재투자에 활용한다면 배당가능이익이 수치상으론 있어도 실제로는 재원이 없을 수도 있지만, 만약 재투자를 한 이후에도 남아있는 이익이 있다면 그 한도 내에서 배당을 집행할 수 있습니다.
즉, 내가 투자한 기업이 배당을 지급한다는 것의 의미는 회사가 기업을 운영하고 재투자를 진행할 만큼 충분한 수익을 창출해 냈으며
이를 투자자에게 지급하는 아주 건전한 형태를 취하고 있다는 것을 의미합니다.
하지만 단순히 배당금을 지급한다라는 한 가지 포인트만으로는 주식 투자를 진행하시면 안됩니다. 투자는 늘 지속 가능하고 기대 수익률에 근접해야 하고 안전해야 합니다.
배당주 투자 방법, 배당 성장성을 확인하자
위에서 설명한 것처럼 주식 투자를 통해 얻을 수 있는 총수익은 자본차익과 배당수익이 있습니다. 이 중 배당 수익을 자세하게 살펴보면 다음과 같이 분류할 수 있습니다.
- 배당 수익 = 현재 기업의 배당 가능 이익에서 발생하는 배당 수익 + 배당금의 증가
여기서 중요하게 살펴보아야 하는 것은 ‘배당금의 증가’입니다. 장기간의 주식 투자 여정에서 배당금이 지속적으로 증가하는 경우에 자본차익과 현재 기업의 배당 수익은 자동적으로 따라오기 때문입니다.
이러한 전제가 성립하기 위해서는 기업은 무리하지 않는 ‘배당 성향’ 범위 내에서 ‘배당 성향’이 일관성을 갖고 있으며 순이익의 상승에 비례하여 ‘배당금이 증가’해야 한다는 조건이 필요해집니다.
이러한 조건들을 부합하는 기업과 주식이 바로 배당 성장성을 갖고 있는 종목이며 우리는 배당 성장주에 주목할 필요가 있습니다.
최적의 배당주, 조건을 알아보자
배당 성향
배당성장주의 조건 중 첫 번째는 무리하지 않는 배당 성향 범위 내에서 일관성을 갖는 것입니다.
이를 알아보기 위해서 배당 성향이 무엇인지 알아보아야 합니다.
배당성향이란 기업이 벌어들인 순이익 가운데 배당금으로 지급한 금액의 비율을 의미하는데, 기업의 배당 건전성을 평가하는데 상당히 유용한 지표입니다.
기업의 재무상태표를 살펴보면 자산은 부채와 자본으로 구성되어 있습니다.
여기서 자산은 새로운 수익을 창출해 내기 위한 자원과 유보된 이익의 (단순히 보유만 하고 있는) 자산으로 구분할 수 있습니다.
즉, 기업의 자산은 매출을 창출하고 비용을 차감한 수익이 다시 자본으로 쌓이게 되는 구조를 갖고 있으며 이러한 과정의 반복을 통해서 자산이 증가하게 되는 것입니다.
이러한 과정은 기업이 사업을 영위하며 운영할 수 있게 되는 기업경영활동의 에너지가 됩니다. 보편적으로 수익이 늘어나 자산이 비례하게 증가하면 기업에는 더 많은 기회가 주어집니다.
여기서 조금 더 세밀하게 살펴보면 부채와 자본은 이러한 자산을 만들기 위한 자금의 조달 방식을 의미합니다.
타인 자본으로 이루어진 부채보다는 자기 자본으로 이루어진 자산을 증식시키는 게 바람직합니다.
여기서 자본은 기업을 처음 설립할 당시에 투자한 최초의 자본금과 주주들과의 자본거래에서 발생한 자본 잉여금 그리고 기업의 경영활동의 결과물인 이익잉여금 및 기타 자본으로 구성됩니다.
이 중 가장 바람직한 자본의 증가는 기업의 운영결과물인 이익잉여금의 증가로 자본이 증가하는 경우이며
이렇게 늘어난 이익잉여금이 다시 수익을 창출하는 의미 있는 자산으로 증가하고 증가한 자산이 더 많은 매출과 순이익을 발생시키는 것이 기업의 바람직한 성장 과정입니다.
위와 같은 사유로 이익잉여금이 과도한 배당성향으로 투자자와 주주들에게 과도하게 유출되는 것보다는
적절하게 매출과 수익을 창출하는 에너지로 의미 있는 자산에 재투자되는 것이 바람직하다는 결론이 도출되게 되며 과도한 배당성향은 장기 기업 수익 창출력에 악영향을 줄 수 있습니다.
그러므로, 일반적인 기업활동을 영위하는 회사의 경우에는 5개년 평균 배당성향이 10% 이상 50% 미만인 경우 배당성향이 건전하다고 평가할 수 있습니다.
배당금의 증가
배당은 기업이 실제로 돈을 잘 벌고 있다는 사실을 입증하는 일종의 신호입니다.
경영진과 이사회가 주주총회에서 배당을 늘리기로 찬성하는 이유는 회사의 이익이 이전보다 늘었거나 앞으로 더 높은 이익을 낼 수 있다고 확신하기 때문입니다.
예를 들어, 배당을 인상했다가 나중에 경영 실적이 악화되어 배당금을 삭감할 경우, 주주들은 경영 능력에 의구심을 갖게 되며 주식 매도 공세로 인해 주가 하락을 방어하기 어려울 것입니다.
따라서 기업의 경영진들은 배당을 인상하는 데 신중을 가할 수밖에 없으며 현금배당인상은 경영진의 자신감이라고 할 수 있습니다.
인플레이션은 화폐의 가치를 떨어트리고 구매력을 감소시킵니다.
배당금의 증가는 인플레이션의 헷지 수단으로 높은 평가를 받을 수 있습니다.
실제로 연 3%의 인플레이션이 발생할 경우, 12년 뒤에는 구매력이 30% 감소하고 25년 뒤에는 50%가 감소하게 됩니다.
반대로 배당금이 매년 3%씩 증가한다면 25년 뒤에는 2배가 증가하게 되는 것입니다.
즉, 배당금의 증가가 발생하지 않을 경우, 하락하는 화폐가치를 따라가지 못하고 자산의 성장이 멈춘 것과 다름이 없으며,
최소한 배당금 증가율이 인플레이션 이상으로 유지가 되어야 세월이 흘러도 현재의 구매력이 유지되거나 증가한다는 것입니다.
정리
이번 포스팅을 통해서 배당성장성에 개념을 살펴보았으며 우리가 단순히 시가배당률이 높은 배당주의 투자보다는 배당의 지속성과 건전성 그리고 향후 배당금이 증가할 수 있는 배당성장성을 모두 확보할 수 있는 주식에 투자를 임해야 한다는 사실에 대해서 알게 되었습니다.
이처럼 자본을 증식시킬 수 있는 잠재력을 보유하고 있는 배당주를 투자하는 것이 핵심이고 이러한 종목을 장기적으로 투자할 경우 자본차익, 배당수익, 배당금의 증가를 모두 취할 수 있다는 사실에 대해서 어렴풋이 알게 되었을 것입니다.